Efter många år av interventionism är den indiska centralbanken beredd sin politik att systematiskt stödja rupien gentemot dollarn. Målet är att stimulera exporten. Med risken är att inflationen ökar igen – och att landet retar gallfeber på Donald Trump.
Kort efter att Indiens centralbank (RBI) fått en ny chef i Sanjay Malhotra har landets penningpolitik stöpts om. Enligt olika medierapporter är RBI nu redo att låta den indiska rupien falla mot dollarn.
Under de senaste veckorna har rupien, liksom nästan alla andra valutor, stadigt tappat mark mot dollarn mot bakgrund av den förestående installationen av Donald Trump, stigande oljepriser och mer blygsamma förväntningar på Feds räntesänkningar.
Den 14 januari handlades den indiska rupien för 86,6 rupier för en dollar. Ett historiskt bottenrekord: rupien har aldrig fallit så lågt mot den amerikanska dollarn.
Alla dessa signaler har underblåst rykten om en strategiförändring hos RBI, som har beslutat att bryta med sin vanliga policy att stödja rupien. Ryktena bekräftades slutligen av flera källor som intervjuats av Bloomberg.
Detta är en radikal förändring jämfört med politik som fördes av Shaktikanta Das, Malhotras föregångare. Som chef för RBI i sex år hade Das en ledstjärna: att säkerställa stabilitet för att lugna investerare, importörer och exportörer.
Under hans mandatperiod byggde Indien upp starka valutareserver. Strategin fick önskad effekt: under Das sex år vid rodret för RBI var rupien en av de valutorna som föll minst mot dollarn bland tillväxtländer. Bara Hongkong-dollarn, som är knuten till den amerikanska dollarn, gick bättre. Rupiern lyckades till och med motstå dollarns avsevärda uppgång 2024 och tappade endast 2,8 procent mot den amerikanska valutan under året.
– Regeringen ändrar strategi eftersom det inte finns någon ekonomisk tillväxt, säger Santosh Mehrotra, ekonom vid University of Bath, till affärssajten Les Echos.
– Delhi hoppas att deprecieringen av rupien kommer att stimulera export, vilket leder till ekonomisk aktivitet och skapande av jobb, tillägger Santosh Mehrotra, som är ganska kritisk till regeringens strategi.
– Rupien var övervärderad och hölls på den nivån för att bekämpa inflationen. Men det hade varit bättre att devalvera rupien och sänka skatterna, som de på bränsle, för att begränsa prisuppgången. Rupien har hållits på dessa nivåer på grund av nationell stolthet.